库博体育-秀强股份半年报点评：“玻璃+幼教”双轮驱动 业绩表现亮眼
2023-12-23 作者：肥仔
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发布日期：2017-09-15 09:56 阅读次数：277 事务：公司发布通知布告，2017年上半年实现营业收入7.2亿元，同比增加18.9％，归母净利润1.1亿元，同比年夜幅增加57.3％，扣非后归母净利润1.1亿元，同比年夜幅增加56.1％。 玻璃 + 幼教 双轮驱动助推事迹稳健增加。公司聚焦玻璃深加工和教育两年夜主营营业，双轮驱动鞭策公司营收实现同比18.93％的增加。此中玻璃深加工营业实现营收6.4亿元，同比增加14.51％，为公司进献了89％的事迹；教育财产实现营收0.64亿元，同比年夜幅增加545.02％，成长潜力庞大，将会是公司事迹的有力弥补。陈述期内，公司毛利率增添5.33pp到34.44％，首要是公司增添了高附加值的玻璃产物产销比例，使得陈述期内家电玻璃产物毛利到达33.71％（+6.61pp）。时代费用率小幅降落0.15pp，较为不变。 多维发力，打造领先学前教育品牌。公司积极实行并购整合与外延式扩大的成长计谋，前后并购全人教育、培基教育、姑苏童梦等优良线下资本，并增强在信息化、人材、设备、内容等方面的办事能力整合，有益在打造学前教育品牌。 1）线下扩大直营幼儿园邦畿。陈述期内，公司新收购幼儿园4所，签定让渡和谈幼儿园9所；签约新建了2家幼儿园；筹建15个 托幼之家 项目；选定6所幼儿园进行示范幼儿园的项目扶植，教育邦畿进一步扩年夜。 2）线上强化 秀强家园 功能。秀强家园APP是公司教育信息化品牌，首要用在幼儿园信息化教务治理。软件方面，公司进行迭代研发、引入 缴费 功能提高客户体验；硬件方面，采购更加智能化的装备，以晋升产物竞争力。 3）教师培训系统输送专业人材。公司结合徐州幼儿师范高档专科黉舍，打造了周全的人材孵化系统和完全的幼儿教师培训系统，为公司的幼儿园的扩大和延续成长奠基杰出的师资根本。陈述期内，公司共有127名教育从业人员加入培训并取得幼儿园园长证书。 4）内容端研发特点课程系统。公司连系 国际元素本土化，本土元素国际化 的教育理念，环绕健康、说话、艺术、社会和科学五年夜范畴，自立研发课程与教材，可以或许让孩子接触国表里优异文化，丰硕讲授内容，提高讲授质量。优化产物布局、加年夜市场开辟，巩固传统营业竞争力。公司传统营业是玻璃深加工产物的研发、出库博体育产和发卖，首要产物包罗家电玻璃、光伏玻璃和家居玻璃。 陈述期内，公司不竭优化产物布局、加年夜营销力度，传统营业实现稳步成长1）对内，针对国内市场对高端家电玻璃产物的需求，公司加年夜研发力度，并对分歧客户供给个性化办事，扩年夜了家电玻璃产物市场的据有率（同比增加13％）并整体晋升产物毛利率； 5）对外，公司不竭调剂出口布局，积极开辟海外市场，从而占据了更年夜的海外市场份额，陈述期内家电玻璃产物出口额为1.31亿元，同比增加33.9％。 非公然刊行股分，深化一体两翼财产结构。公司公布拟非公然刊行不跨越1.2亿股股票，召募不跨越10亿元资金用在智能玻璃出产线扶植项目、 儿童之城 艺体培训中间扶植项目、旗舰型幼儿园进级革新项目等，一方面完美玻璃营业产物布局，加强传统主业盈利能力；另外一方面，构成特点幼儿培训系统，与现有营业构成强协同效应，公司整体竞争力获得显著加强。 新余祥翼增持股票，构成平安边际。江苏童梦原股东新余祥翼践约以11.52元/股均价（倒挂 26.6％）经由过程二级市场买入约542万股公司股票，相干股票将在采办完成之日起48月内分期解禁。 盈利猜测与投资建议。我们估计2017-2019年实现归母净利润1.9亿、2.3亿和2.9亿元，年均复合增速达34.9％，对应EPS别离为0.31元、0.39元和0.49元。公司 玻璃+幼教 结构慢慢成型，玻璃营业产物布局优化、事迹不变可延续，幼教营业线上线下连系、内生外延并进，我们看好公司将来成长，参考可比公司估值赐与公司2017年35倍PE，对应方针价为10.85元/股，初次笼盖，赐与 买入 评级。 风险提醒：市场竞争加重的风险，幼儿园拓展进度不和预期的风险，并购整合不和预期的风险，汇率波动风险。
