库博体育-福耀玻璃(600660)一季报点评：开局强劲 美国线或超预期
2024-02-16 作者：肥仔
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发布日期：2017-04-27 10:38 阅读次数：227 本陈述导读： Q1事迹继续超市场预期，我们认为中国本土汽车工业从2016年起步入爆发元年，汽车消费进级带动汽车和零配件产量快速增加；本年美国线扭亏或令事迹超预期。 投资要点： 事迹增速继续超预期，保持 增持 评级。公司发布2017一季报，实现营收41库博体育.98亿元，同增17.68％，归母净利6.93亿元，同增18.83％。 事迹继续超市场预期，我们保持2017-19 年收入191、221亿（+15％、+16％），守旧情境下，保持净利润36、41、48亿元对应EPS1.44、1.65、1.91元，本年事迹极可能继续超预期，公司是中国制造业的典型，h股溢价15％，玻璃行业我们独一保举的低估值龙头成长白马，保持方针价28.05 元，保持增持评级。 开局继续强劲。收入端17.89％的增速属曩昔6年最强劲开局季，Q1全国汽车产量同增8％，我们认为从手艺和生命周期角度看中国本土汽车工业从2016年起步入爆发元年，汽车消费进级带动汽车和零配件产量快速增加； 盈利能力继续增添。Q1毛利率44.15％环比升0.93个百分点，本钱中浮法玻璃的原料纯碱价钱Q1降落200-300元/吨同时高端产物占比上升晋升盈利能力。Q1各项费用略有增添，净利率16.49％环比降2.75个百分点同比增0.16 个百分点。归母利润增速近19％年夜超市场预期。 美国线本年有望扭亏。测算美国线16年吃亏约7000万美元，我们判定17年年中美国线将实现盈利，海外拓展或获得冲破；其他前提不变的环境下，海外扭亏为盈对利润端增速将有很年夜提振。 风险提醒：汽车产量低在预期，美国线盈利低在预期。
