库博体育-福耀玻璃年财报关注分红及费用控制
2024-09-08 作者：肥仔
当前位置: 首页 » 会员新闻 » 会员新闻 » 福耀玻璃年财报存眷分红和费用节制 起首仍是过场式的亮一下数据： 收入187亿，增加12.6％，净利润31.5亿，增加0.14％，经营现金流47.96亿，增加32％。 总资产317亿，增加6.15％，净资产190亿，增加5.36％。 净资产收益率17％，毛利率42.76％，净利率16.82％，资产欠债率40％。 单看这些数据，你就知道我为何说它平平无奇了，真实的好公司常常看起来都平平无奇，细细一琢磨，才发现真不简单。 中国的汽车产量从2010年的1826万辆增加到2017年的2901万辆，复合增加率6.8％，这个速度不低，但福耀同期的增加率要远高6.8％，在2017年，中国汽车行业长短常艰巨的，增加率远没有6.8％，全球的增加率就更低了，而福耀收入仍然增加12％，扣除汇兑缘由，净利润增加17.5％。(因为人平易近币升值，17年汇兑吃亏3.87亿，而16年汇兑收益4.59亿)很是了不得，申明福耀稳打稳扎，全球市场据有率进一步晋升，竞争敌手的市场进一步被挤压。 其实福耀在全球几近已没有竞争敌手了，旭硝子，板硝子，圣戈班等，看起来收入体量还很年夜，只是经营效益愈来愈差，几近到了吃亏的边沿，可以说福耀一家占有了全部行业80％以上的利润。今朝这些企业都在缩短汽车玻璃营业，而福耀正在轰轰烈烈的全球扩大，将来将会构成一家独年夜的寡头款式。 年报显示，福耀美国2017年收入21亿，利润508万，已扭亏为盈，福耀美国只是福耀全球扩大的第一步，今朝还没有为公司进献太年夜的利润，将来相信这一块会进献愈来愈多的利润。美国的市场有多年夜，不消我多说了。此刻公司正在加鼎力度投资欧洲市场，全球最年夜的三个汽车出产基地就是亚太，北美和欧洲。待欧洲市场站稳，就会构成鼎足之势之势，福耀的全球结构已逐步成型。 对福耀的扩大，我历来没有担忧过，福耀的经营策略长短常稳健的，在二十多年前，福耀就已最先在美国布下棋子，直到这几年，才真实的去美国年夜范围投资，欧洲也是一样，良多年前，福耀就在俄罗斯和德国成立了出产基地和办事部分，福耀一般都是先派小股军队去渗入，直到对本地的市场，当局，文化等有足够的认知，并且堆集了很是多的客户，才会真实的去年夜范围投资。福耀这几年的全球年夜范围扩大实际上是一种厚积薄发，鲜少有公司能做到如斯谨严。为何福耀美国工场还没建好，定单就排到3年今后了，就是这个事理。 客岁在网上爆出了良多福耀美国的经营性问题，良多人都思疑福耀美国是否是出问题了，我历来没有担忧过。相反假如福耀美国没有任何问题，我反而感觉不正常，也是不成能的工作，只是你要大白甚么是年夜问题，甚么是小问题，那些不睬解贸易和公司的人，老是如密集的鱼群，一点小海浪就杯弓蛇影，惶恐逃窜。 关在福耀竞争力方面的文章之前已写了良多了，这里不多说了，下面从年报里挑两个细节来谈谈，见微知著，细节常常能申明良多问题。 分红：本年的分红方案是，总股分25亿股，每十股份红7.5元，共分红18.8亿。 福耀比来3年的分红率别离为72％，60％，60％。大师要知道，这几年福耀正在全球扩大，仅美国项目就耗资70亿(年夜约)并且福耀属在重资产型公司，对资金的需求很是年夜，在如许的处境下，还能如斯年夜比例分红，全部A股没几个公司能做到。 现实上自福耀上市20多年来，都保持着杰出的分红记实，少少从本钱市场再融资，并且还能一向连结高速成长，这申明两个问题，第一就是公司是良知好公司，第二申明公司现金流很好。 公司现金流能做到如许好，的确是一个古迹，假如这是一家年夜品牌的消费品企业，现金流好还可以理解，但福耀是一家以年夜客户为主的纯制造型企业，重资产，存货和应收款又多，没有预收款，利润空间面对原材料上涨和年夜客户砍价的双头挤压，居然还能把利润和现金流做的如许超卓，说真话，我都不知道福耀是怎样做到的。常人可能体味不到这一点的利害，但真正懂贸易和财政的人会被这个震动到。 治理，从下图可以看出福耀强悍邃密的治理。 发卖费用和治理费用的增加幅度都比收入增加的幅度要少(财政费用因汇兑的损掉才年夜幅上涨)，这申明公司对费用的节制很是高效，要知道，客岁美国工场方才起步，按事理来讲各项费用支出应当会年夜幅增添，但是在如许的环境下，公司的费用率居然还能紧缩，可见公司对治理效力的晋升历来都没有止步。 我看公司的财政会很重视看费用这一细节，这是公司治理效力最数据化的一个指标，固然看一年可能不克不及申明问题，假如一个公司在5-10年的一个较长时候段里，费用率都很安稳，乃至还显现下滑趋向，公司的治理层绝对错不了。但如许的公司不多，年夜大都公司不管费用支出何等的重大，它总能发现更多扩年夜支出的工作，最后走向败北，好比有些公司，明明收入良多，毛利率也不错，但就是没有益润，乃至还吃亏，你都不知道公司的钱去哪里了。 依照我多年的经验，一个高效的公司常常会愈来愈高效，一个痴肥的公司则会愈来愈痴肥，除非这个痴肥的公司产生营业上的庞大转变，或公司来了一名能改变乾坤的总裁，要否则公司会依照牛顿第必然律，继续朝本来的标的目的走下去。这就似乎人一样，一个优异的人常常会愈来愈优异，而一个掉败的人会愈来愈沉溺。 我看福耀的年报应当跨越十年了，每次看都感觉很安静，由于公司营业很单一，永久都是在做玻璃，年报做的也俭朴无华，没有任何冲动人心的打算或标语，它老是朝着一个既定的标的目的，每一年前进一点点，好比每一年利润会多一点点，治理效力又会晋升一点点，市场又会扩大一点点，手艺又会前进一点点，就是这一点点，日复一日，年复一年，才让福耀从一个小作坊式的工场成长为此刻的行业全球第一，这就是福耀，普通而又不服凡，简单而又不简单，这也是我喜好福耀的一个主要缘由，由于它合适我的库博体育干事理念，也契合我的投资哲学。
发布日期：2018-03-26 09:21 阅读次数：227 上午草草的看了下年报，和往年一样，照旧平平无奇，没甚么新颖玩意，年夜部门人不喜好如许的公司，我却独爱如许的公司。
